10月26日，Anthropic公开向美国证券交易委员会递交S-1注册文件，计划以“ANT”为代码在纳斯达克上市。发行股数、定价区间和上市日期尚未公布；媒体报道中的估值讨论区间为1.5万亿至2万亿美元。[2][5][6]

发行条款尚未确定

Anthropic此次申请在纳斯达克全球精选市场上市，拟发行A类普通股。公司同时提醒，注册文件尚未生效，发行股数、价格区间和具体上市日期均未确定。[2][5][7]

今年6月，Anthropic曾秘密提交S-1草案，此次为公开版本。据《华尔街日报》报道，知情人士称公司目标在11月16日当周上市，时机仍可能改变；募资规模可能多达1000亿美元或更多，估值可能在1.5万亿至2万亿美元之间。[3][4][5]

营收高速增长，账面亏损含大额非现金项

招股书披露，Anthropic在2025年实现营收45.85亿美元，净亏损419.65亿美元；2026年上半年营收162.86亿美元，高于上年同期的11.63亿美元，净亏损扩大至807.48亿美元。[2][4][5]

807.48亿美元净亏损中，约723.88亿美元来自可转换票据、衍生负债及未来股权简单协议的公允价值变动，主要与公司估值上升有关。公司称这属于非现金会计费用，不能等同于同期现金消耗。[5][7][4]

经营层面，2026年上半年营业亏损为6.93亿美元，较上年同期的21.35亿美元收窄；剔除股权激励、非现金慈善捐赠等项目后，调整后营业利润为16.18亿美元，为非GAAP口径。第二季度GAAP营业利润为9.74亿美元，是公司首个经营盈利季度。[5][7][6][11]

同期经营现金流净流入39.29亿美元；截至6月30日，公司持有1124亿美元现金及等价物和193亿美元短期投资。[11][13][2]

企业客户与Claude Code撑起收入

截至2026年9月30日，过去12个月贡献收入至少10万美元的客户超过11900家，一年前为950多家；贡献至少100万美元的超过1900家，至少1000万美元的约250家。[8][5][6]

公司披露净收入留存率约为900%。该指标反映符合条件存量客户在扩张、收缩和流失后的综合变化，并剔除固定价格的个人订阅，不代表所有客户支出都增长9倍。[5][6]

2026年上半年，按用量计费收入130.64亿美元，占总收入约80.2%；订阅收入32.22亿美元，占约19.6%。Claude Code是核心增长产品：第三季度未使用它的Claude Enterprise用户月均支出不足75美元，使用它的前5%企业用户约为这一数字的20倍；公司称9月代码库超过90%的贡献由Claude编写。[4][6][8][12]

2026年前9个月，前五大客户合计贡献约25%的营收，没有单一客户超过10%；2026年上半年，约48%的销售额通过云厂商市场完成。[5][6][1]

数千亿美元算力承诺与集中风险

算力与基础设施是最大开支项。招股书披露，公司已签下长期算力租赁协议，已确定的未来最低付款额约4170亿美元；另有条款待敲定的协议预计涉及1250亿至1500亿美元，用于服务器、数据中心和云资源，付款周期横跨多年。[2]

量子位按公开披露的主要合同金额粗略加总，相关安排超过6500亿美元，包括博通约1612亿美元、谷歌至少1145亿美元、亚马逊至少1100亿美元、SpaceXAI最高1205亿美元、微软至少449亿美元等；这一加总不能与4170亿美元的最低付款额直接比较。[4]

已签约部分的大部分无论使用情况如何都需支付。与SpaceXAI的合同最高1205亿美元，全部算力交付后，Anthropic每月将支付约31亿美元，期限至2029年。[1][3][4]

招股书风险因素提示，公司依赖亚马逊、谷歌、微软等云厂商和博通等供应商获取算力，这些伙伴同时与公司存在投资、客户和竞争关系，可能优先保障自身需求；若客户削减支出，长期承诺不会同步缩减。[8][1]

创始人保留控制权，估值仍待定价

治理结构上，IPO前公司将向七名联合创始人组建的Founder LLC发行1股F类普通股，对应总投票权50.1%；长期利益信托有权选任和罢免董事会多数成员。F类和T类特殊股份不享有经济权益，上市后公司将被视为纳斯达克规则下的受控公司。[5]

估值尚未由发行条款确定。媒体报道的讨论区间为1.5万亿至2万亿美元；钛媒体报道称，部分审阅文件的投资者在投资者日活动上讨论的估值接近1.5万亿美元，低于此前约2万亿美元的预期。[6][5][1]

文件还警告，高度自主的AI系统若被滥用或缺乏适当防护，可能造成灾难性后果，相关损失可能超出保险覆盖范围。[1][3][7]

参考来源

[1] 钛媒体 · 2026-10-26 22:24 · 半年亏掉807亿美元，Anthropic公开递交招股书：它凭什么值2万 · 媒体原文

[2] IT之家 · 2026-10-26 21:29 · Anthropic 提交纳斯达克 IPO 申请，股票代码为“ANT” · 媒体原文

[3] IT之家 · 2026-10-26 22:19 · IPO 文件阐述 Anthropic 的野心：AI 有望解决过去几代人未能攻 · 媒体原文

[4] 量子位 · 2026-10-27 00:06 · 刚刚，Anthropic公开335页招股书：史上最大IPO，史上最亏AI公司 · 媒体原文

[5] 智东西 · 2026-10-26 23:45 · 刚刚，史上最大IPO来了！股票代码“蚂蚁”，半年净亏5384亿 · 媒体原文

[6] 极客公园 · 2026-10-27 16:55 · 看了招股书，我终于知道为什么 Anthropic 不在乎用户了 | 极客 · 媒体原文

[7] 爱范儿 · 2026-10-27 08:06 · 早报｜苹果回应iPhone Duo内屏开裂/Anthropic公开上市申请，冲击 · 媒体原文

[8] IT之家 · 2026-10-27 07:08 · Anthropic 招股书披露生态打法：打造高粘性企业客户体系 · 媒体原文

[9] IT之家 · 2026-10-27 07:54 · IT早报 1027：人类史上最大 IPO 之 Anthropic 提交 IPO 申请；5499 · 媒体原文

[10] IT之家 · 2026-10-27 09:17 · AI 造富：Anthropic 七位联合创始人身家均超 130 亿美元 · 媒体原文

[11] 新智元 · 2026-10-28 08:14 · 刚刚，Anthropic冲刺超级智能第一股！招股书曝光：AI第一次造 · 媒体原文

[12] InfoQ · 2026-10-29 01:45 · Claude Code 撑起史上最大 IPO，被封号不退费的中国开发者撑起 · 媒体原文

[13] 钛媒体 · 2026-10-30 17:34 · Anthropic会成为人类历史上最值钱的公司吗？-钛媒体官方网站 · 媒体原文

本篇并非独立采访，多家报道可能转述同一公告；未披露的信息不作推断。

AI 综合报道 · 根据已采集的媒体报道整理

10月26日，Anthropic公开向美国证券交易委员会递交S-1注册文件，计划以“ANT”为代码在纳斯达克上市。发行股数、定价区间和上市日期尚未公布；媒体报道中的估值讨论区间为1.5万亿至2万亿美元。[2][5][6]

发行条款尚未确定

Anthropic此次申请在纳斯达克全球精选市场上市，拟发行A类普通股。公司同时提醒，注册文件尚未生效，发行股数、价格区间和具体上市日期均未确定。[2][5][7]

今年6月，Anthropic曾秘密提交S-1草案，此次为公开版本。据《华尔街日报》报道，知情人士称公司目标在11月16日当周上市，时机仍可能改变；募资规模可能多达1000亿美元或更多，估值可能在1.5万亿至2万亿美元之间。[3][4][5]

营收高速增长，账面亏损含大额非现金项

招股书披露，Anthropic在2025年实现营收45.85亿美元，净亏损419.65亿美元；2026年上半年营收162.86亿美元，高于上年同期的11.63亿美元，净亏损扩大至807.48亿美元。[2][4][5]

807.48亿美元净亏损中，约723.88亿美元来自可转换票据、衍生负债及未来股权简单协议的公允价值变动，主要与公司估值上升有关。公司称这属于非现金会计费用，不能等同于同期现金消耗。[5][7][4]

经营层面，2026年上半年营业亏损为6.93亿美元，较上年同期的21.35亿美元收窄；剔除股权激励、非现金慈善捐赠等项目后，调整后营业利润为16.18亿美元，为非GAAP口径。第二季度GAAP营业利润为9.74亿美元，是公司首个经营盈利季度。[5][7][6][11]

同期经营现金流净流入39.29亿美元；截至6月30日，公司持有1124亿美元现金及等价物和193亿美元短期投资。[11][13][2]

企业客户与Claude Code撑起收入

截至2026年9月30日，过去12个月贡献收入至少10万美元的客户超过11900家，一年前为950多家；贡献至少100万美元的超过1900家，至少1000万美元的约250家。[8][5][6]

公司披露净收入留存率约为900%。该指标反映符合条件存量客户在扩张、收缩和流失后的综合变化，并剔除固定价格的个人订阅，不代表所有客户支出都增长9倍。[5][6]

2026年上半年，按用量计费收入130.64亿美元，占总收入约80.2%；订阅收入32.22亿美元，占约19.6%。Claude Code是核心增长产品：第三季度未使用它的Claude Enterprise用户月均支出不足75美元，使用它的前5%企业用户约为这一数字的20倍；公司称9月代码库超过90%的贡献由Claude编写。[4][6][8][12]

2026年前9个月，前五大客户合计贡献约25%的营收，没有单一客户超过10%；2026年上半年，约48%的销售额通过云厂商市场完成。[5][6][1]

数千亿美元算力承诺与集中风险

算力与基础设施是最大开支项。招股书披露，公司已签下长期算力租赁协议，已确定的未来最低付款额约4170亿美元；另有条款待敲定的协议预计涉及1250亿至1500亿美元，用于服务器、数据中心和云资源，付款周期横跨多年。[2]

量子位按公开披露的主要合同金额粗略加总，相关安排超过6500亿美元，包括博通约1612亿美元、谷歌至少1145亿美元、亚马逊至少1100亿美元、SpaceXAI最高1205亿美元、微软至少449亿美元等；这一加总不能与4170亿美元的最低付款额直接比较。[4]

已签约部分的大部分无论使用情况如何都需支付。与SpaceXAI的合同最高1205亿美元，全部算力交付后，Anthropic每月将支付约31亿美元，期限至2029年。[1][3][4]

招股书风险因素提示，公司依赖亚马逊、谷歌、微软等云厂商和博通等供应商获取算力，这些伙伴同时与公司存在投资、客户和竞争关系，可能优先保障自身需求；若客户削减支出，长期承诺不会同步缩减。[8][1]

创始人保留控制权，估值仍待定价

治理结构上，IPO前公司将向七名联合创始人组建的Founder LLC发行1股F类普通股，对应总投票权50.1%；长期利益信托有权选任和罢免董事会多数成员。F类和T类特殊股份不享有经济权益，上市后公司将被视为纳斯达克规则下的受控公司。[5]

估值尚未由发行条款确定。媒体报道的讨论区间为1.5万亿至2万亿美元；钛媒体报道称，部分审阅文件的投资者在投资者日活动上讨论的估值接近1.5万亿美元，低于此前约2万亿美元的预期。[6][5][1]

文件还警告，高度自主的AI系统若被滥用或缺乏适当防护，可能造成灾难性后果，相关损失可能超出保险覆盖范围。[1][3][7]

参考来源

[1] 钛媒体 · 2026-10-26 22:24 · 半年亏掉807亿美元，Anthropic公开递交招股书：它凭什么值2万 · 媒体原文

[2] IT之家 · 2026-10-26 21:29 · Anthropic 提交纳斯达克 IPO 申请，股票代码为“ANT” · 媒体原文

[3] IT之家 · 2026-10-26 22:19 · IPO 文件阐述 Anthropic 的野心：AI 有望解决过去几代人未能攻 · 媒体原文

[4] 量子位 · 2026-10-27 00:06 · 刚刚，Anthropic公开335页招股书：史上最大IPO，史上最亏AI公司 · 媒体原文

[5] 智东西 · 2026-10-26 23:45 · 刚刚，史上最大IPO来了！股票代码“蚂蚁”，半年净亏5384亿 · 媒体原文

[6] 极客公园 · 2026-10-27 16:55 · 看了招股书，我终于知道为什么 Anthropic 不在乎用户了 | 极客 · 媒体原文

[7] 爱范儿 · 2026-10-27 08:06 · 早报｜苹果回应iPhone Duo内屏开裂/Anthropic公开上市申请，冲击 · 媒体原文

[8] IT之家 · 2026-10-27 07:08 · Anthropic 招股书披露生态打法：打造高粘性企业客户体系 · 媒体原文

[9] IT之家 · 2026-10-27 07:54 · IT早报 1027：人类史上最大 IPO 之 Anthropic 提交 IPO 申请；5499 · 媒体原文

[10] IT之家 · 2026-10-27 09:17 · AI 造富：Anthropic 七位联合创始人身家均超 130 亿美元 · 媒体原文

[11] 新智元 · 2026-10-28 08:14 · 刚刚，Anthropic冲刺超级智能第一股！招股书曝光：AI第一次造 · 媒体原文

[12] InfoQ · 2026-10-29 01:45 · Claude Code 撑起史上最大 IPO，被封号不退费的中国开发者撑起 · 媒体原文

[13] 钛媒体 · 2026-10-30 17:34 · Anthropic会成为人类历史上最值钱的公司吗？-钛媒体官方网站 · 媒体原文

本篇并非独立采访，多家报道可能转述同一公告；未披露的信息不作推断。

AI 综合报道 · 根据已采集的媒体报道整理