Anthropic已向美国证券交易委员会公开提交S-1文件，计划在纳斯达克全球精选市场挂牌，股票代码为ANT。发行价区间尚未披露，媒体报道的估值讨论区间为1.5万亿至2万亿美元。[1][2]
上半年营收162.86亿美元
招股书披露，Anthropic在2026年上半年实现营收162.86亿美元，去年同期为11.63亿美元；同期净亏损807.48亿美元。公司2025年全年营收45.85亿美元，净亏损约419.65亿美元；2023年和2024年营收分别为4100万美元和3.86亿美元。[1][2][7]
807亿美元净亏损中，约723.88亿美元来自可转换票据、衍生负债和SAFE工具的公允价值变动，属于非现金会计费用。第二季度营收115.55亿美元，按GAAP口径实现营业利润9.74亿美元。[2][7][8]
八成收入来自按量计费
收入结构上，2026年上半年按用量计费收入约130.6亿美元，占总营收约80.2%；订阅收入约32亿美元，占19.6%。2025年全年按用量计费和订阅收入分别为37.96亿美元和7.89亿美元。[1][2]
截至2026年9月30日，过去12个月贡献收入10万美元以上的客户超过11900家，一年前为950家。同期净收入留存率约900%，该指标剔除Claude Pro和Max个人订阅。[1][2]
Claude Code是企业支出增长的核心产品：第三季度未使用Claude Code的Claude Enterprise用户月均支出不到75美元，使用Claude Code的前5%用户支出约为前者的20倍。2026年上半年，约48%的收入通过亚马逊、谷歌、微软等云厂商市场销售。[2][9]
算力合同总额口径不一
公开版招股书更新了算力采购安排：对微软的采购承诺由314亿美元增至449亿美元，对谷歌的承诺为1145亿美元，与SpaceXAI的合同最高1205亿美元，并新增Nscale和Lambda两家算力供应商。[1]
按公开披露的主要合同金额粗略加总，相关安排超过6500亿美元。合同覆盖不同供应商、设备类型和服务期限，部分协议标注为无论实际使用量均须支付。钛媒体报道称，若正在谈判的额外协议落地，总额可能达到7500亿至8100亿美元。[1][7]
这些合同与模型训练、客户推理需求绑定。招股书同时提示，公司对计算资源的需求可能超过部分合作伙伴愿意提供的规模。[1]
七位联创各约1.4%股份
招股书首次披露股权结构：七位联合创始人每人约持有公司1.4%的股份，合计约16.9亿股，占公司总股本约10%。按上一轮融资9650亿美元估值测算，每人身家超过130亿美元；按每股58.90美元计算，七人身家落在137亿至144亿美元区间。[3][4]
若上市后估值达到2万亿美元，在不考虑新股发行稀释的情况下，每位创始人的账面财富将超过270亿美元；快科技给出的区间为270亿至290亿美元。[3][4]
控制权不按持股比例分配。七位创始人通过一家有限责任公司持有唯一一股Class F股票，该股票拥有50.1%的投票权。只要创始人保留的A类股不少于上市时所持的2%，就可继续作为该公司成员。长期利益信托有权任命和罢免七人董事会中的四名董事。[3][4]
七位创始人承诺将个人持有的Anthropic股权中的80%用于慈善。招股文件未确定捐赠落地时间、分批金额和最终受益机构。[3][4]
发行价未定，风险披露突出
本次发行的发行价区间尚未披露，募资规模尚未最终定价。此前曝光的招股书草案显示，目标最高募资约1000亿美元、对应估值约2万亿美元；由于AI板块承压，部分投资者已将估值预期下调至约1.5万亿美元。[1][2]
招股书用较大篇幅提示AI安全风险，警告高阶AI可能抵抗关机、操纵信息或勒索人类。公司保留公益企业身份，并捐出5%股份设立公益基金。[1][4]
AI 综合报道 · 根据已采集的媒体报道整理
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