来源：侃见财经

光伏行业持续下行的巨大压力，光伏硅料巨头TCL中环还在苦苦支撑。

近期，TCL中环披露了最新的年度业绩预告，预告显示，2023年公司预计实现净利润42亿元至48亿元间，同比下滑30%至38%；实现扣非净利润约为31亿元至36亿元之间，同比下滑44%至52%。

据悉，TCL中环2023年前三季度累计实现净利润为61.88亿。如果以此计算，四季度TCL中环亏损额度约为14亿至20亿。

对于TCL中环这样的业绩“优等生”而言，这样的业绩的确不算太好。

业绩披露之后，TCL中环的股价也是连续大跌，如果从最高位算起，其市值则缩水超过了1500亿。

实际上，市场对于TCL中环的业绩已经有所预期，因为2023年硅料价格的跌幅超过了50%，尤其是四季度，硅料价格更是加速下行。因此，周期之下企业也只能顺势而为。

周期之“困”

在众多行业中，光伏可谓是周期性规律最为明显的行业之一。

过去20多年里，光伏行业总共经历过四次周期轮换。

第一轮是从2004年开始，在环保目标和能源安全的压力下，各国纷纷推出鼓励光伏发展的相关政策，国内光伏企业通过出口实现了快速成长，本次轮回在2008年金融危机冲击下结束。

第三轮则从2010年和2013年开始，又分别因为欧美对光伏组件“双反”调查以及5·31光伏新政走向结束。在过去的三轮周期转换中，我们不难发现，政策对于光伏行业的发展起到了决定性的作用。

第四轮则是从2019年开始，在碳中和叠加全球能源危机的大背景下，国内光伏行业迎来了爆发式的增长。

从数据来看，2019年国内新增装机30.1GW，全球新增光伏装机容量106GW；到了2022年，国内新增装机增长至87.41GW，全球新增光伏装机容量 230GW，3年时间，无论是国内还是全球领域，光伏装机容量都实现了翻倍式的增长。

伴随着需求的激增，各大光伏企业开始激进扩张。

据媒体统计，从2020年至2023年11月底，光伏产业链各环节的投资（规划）总计已超接近3万亿元。具体环节方面，2020年—2022年，多晶硅环节累计投资分别为207亿、2200亿和4500亿；硅棒/硅片的投资总额超2900亿；电池与组件环节投资总额分别为3106亿、2200亿和超3000亿，累计超8300亿元。

过快的扩张，让本轮上升周期快速走向了结束。自2023年以来，光伏各环节价格都出现了不同程度的下跌，例如单晶硅片，2023年年底，P型M10单晶硅片成交均价为1.92元/片，要知道在2022年年底，P型M10硅片的价格为5.41元/片，一年的时间P型M10单晶硅片成交均价下跌了超过60%。

除了单晶硅片之外，组件的价格跌幅也非常夸张。根据媒体报道，从2023年初至今，组件价格从1.8元/W左右一路向下。进入10月，组件投标报价屡创新低，项目报价维持在1.14—1.45元/W，11月便一路下探至1元/W成本线。进入12月，P/N型组件双双跌破1元大关，而后主流价格来到了0.94—0.99元/W区间。

何时否极泰来？

不可否认，目前光伏行业已经又一次来到了下行周期当中。

作为硅料巨头，身处行业上游的TCL中环，受到的冲击最为明显。根据财报显示，2023年四季度TCL中环将亏损14亿至20亿，拉长周期来看，TCL中环上一次出现单季度业绩亏损，还是在2012年的四季度，当时亏损了1亿元。

对于TCL中环而言，四季度业绩亏损也有充分的预期，毕竟自2023年以来，光伏各环节价格都出现了不同程度的下跌，硅片和组件下跌尤为严重。

从财报来看，TCL中环的主营业务正是硅片和组件，截至2023年上半年，TCL中环的光伏硅片实现营收为269.7亿，占营收的比例为77.27%，光伏组件实现营收为52.08亿，占营收的比例为14.92%。

不过，即便是大家早有预期，但在财报预告披露之后，TCL中环的股价还是在市场的裹挟下出现了下跌。当然，投资者可能也担心下行周期，所以也在等待行业反转的信号。

实际上，投资者的顾虑并非没有道理，毕竟光伏是一个“剩者为王”的行业，每一轮周期都会有不少的企业被淘汰。

从财报来看，截至2023年第三季度，TCL中环的总负债为647.5亿，其中流动性负债合计为200.6亿，而当期TCL中环的账面现金为116.9亿，资金压力还是存在的。

此外，随着硅片价格和组件价格的持续下行，TCL中环此前的激进式扩张，现在也给企业造成了一定的压力。截至2023年三季度，TCL中环的在建工程仍有106.1亿，如果未来光伏市场继续下行，TCL中环未来很有可能出现产能过剩的情况了。

当然，TCL中环也并非没有意识到行业的周期规律。所以其也对一些落后产能进行了处理，包括转让新疆戈恩斯27%股权。

侃见财经认为，作为周期行业，企业的发展的确会经历一些阵痛，当然如果能熬过周期，市场也会给企业难以想象的奖励。

作者：侃见财经

来源：鸟哥笔记

原文地址：https://www.niaogebiji.com/article-662323-1.html

来源：侃见财经

光伏行业持续下行的巨大压力，光伏硅料巨头TCL中环还在苦苦支撑。

近期，TCL中环披露了最新的年度业绩预告，预告显示，2023年公司预计实现净利润42亿元至48亿元间，同比下滑30%至38%；实现扣非净利润约为31亿元至36亿元之间，同比下滑44%至52%。

据悉，TCL中环2023年前三季度累计实现净利润为61.88亿。如果以此计算，四季度TCL中环亏损额度约为14亿至20亿。

对于TCL中环这样的业绩“优等生”而言，这样的业绩的确不算太好。

业绩披露之后，TCL中环的股价也是连续大跌，如果从最高位算起，其市值则缩水超过了1500亿。

实际上，市场对于TCL中环的业绩已经有所预期，因为2023年硅料价格的跌幅超过了50%，尤其是四季度，硅料价格更是加速下行。因此，周期之下企业也只能顺势而为。

周期之“困”

在众多行业中，光伏可谓是周期性规律最为明显的行业之一。

过去20多年里，光伏行业总共经历过四次周期轮换。

第一轮是从2004年开始，在环保目标和能源安全的压力下，各国纷纷推出鼓励光伏发展的相关政策，国内光伏企业通过出口实现了快速成长，本次轮回在2008年金融危机冲击下结束。

第三轮则从2010年和2013年开始，又分别因为欧美对光伏组件“双反”调查以及5·31光伏新政走向结束。在过去的三轮周期转换中，我们不难发现，政策对于光伏行业的发展起到了决定性的作用。

第四轮则是从2019年开始，在碳中和叠加全球能源危机的大背景下，国内光伏行业迎来了爆发式的增长。

从数据来看，2019年国内新增装机30.1GW，全球新增光伏装机容量106GW；到了2022年，国内新增装机增长至87.41GW，全球新增光伏装机容量 230GW，3年时间，无论是国内还是全球领域，光伏装机容量都实现了翻倍式的增长。

伴随着需求的激增，各大光伏企业开始激进扩张。

据媒体统计，从2020年至2023年11月底，光伏产业链各环节的投资（规划）总计已超接近3万亿元。具体环节方面，2020年—2022年，多晶硅环节累计投资分别为207亿、2200亿和4500亿；硅棒/硅片的投资总额超2900亿；电池与组件环节投资总额分别为3106亿、2200亿和超3000亿，累计超8300亿元。

过快的扩张，让本轮上升周期快速走向了结束。自2023年以来，光伏各环节价格都出现了不同程度的下跌，例如单晶硅片，2023年年底，P型M10单晶硅片成交均价为1.92元/片，要知道在2022年年底，P型M10硅片的价格为5.41元/片，一年的时间P型M10单晶硅片成交均价下跌了超过60%。

除了单晶硅片之外，组件的价格跌幅也非常夸张。根据媒体报道，从2023年初至今，组件价格从1.8元/W左右一路向下。进入10月，组件投标报价屡创新低，项目报价维持在1.14—1.45元/W，11月便一路下探至1元/W成本线。进入12月，P/N型组件双双跌破1元大关，而后主流价格来到了0.94—0.99元/W区间。

何时否极泰来？

不可否认，目前光伏行业已经又一次来到了下行周期当中。

作为硅料巨头，身处行业上游的TCL中环，受到的冲击最为明显。根据财报显示，2023年四季度TCL中环将亏损14亿至20亿，拉长周期来看，TCL中环上一次出现单季度业绩亏损，还是在2012年的四季度，当时亏损了1亿元。

对于TCL中环而言，四季度业绩亏损也有充分的预期，毕竟自2023年以来，光伏各环节价格都出现了不同程度的下跌，硅片和组件下跌尤为严重。

从财报来看，TCL中环的主营业务正是硅片和组件，截至2023年上半年，TCL中环的光伏硅片实现营收为269.7亿，占营收的比例为77.27%，光伏组件实现营收为52.08亿，占营收的比例为14.92%。

不过，即便是大家早有预期，但在财报预告披露之后，TCL中环的股价还是在市场的裹挟下出现了下跌。当然，投资者可能也担心下行周期，所以也在等待行业反转的信号。

实际上，投资者的顾虑并非没有道理，毕竟光伏是一个“剩者为王”的行业，每一轮周期都会有不少的企业被淘汰。

从财报来看，截至2023年第三季度，TCL中环的总负债为647.5亿，其中流动性负债合计为200.6亿，而当期TCL中环的账面现金为116.9亿，资金压力还是存在的。

此外，随着硅片价格和组件价格的持续下行，TCL中环此前的激进式扩张，现在也给企业造成了一定的压力。截至2023年三季度，TCL中环的在建工程仍有106.1亿，如果未来光伏市场继续下行，TCL中环未来很有可能出现产能过剩的情况了。

当然，TCL中环也并非没有意识到行业的周期规律。所以其也对一些落后产能进行了处理，包括转让新疆戈恩斯27%股权。

侃见财经认为，作为周期行业，企业的发展的确会经历一些阵痛，当然如果能熬过周期，市场也会给企业难以想象的奖励。

作者：侃见财经

来源：鸟哥笔记

原文地址：https://www.niaogebiji.com/article-662323-1.html